캐피탈리스트컨텐츠 최준철 대표가 오랜만에 돌아왔습니다! 대표님께서 버핏의 메이킹알파 채널 인터뷰에 대해 직접 설명해주셨습니다. 메이킹알파 채널을 즐겨보는 사람으로서 이 업로드를 보고 매우 기뻤습니다. 버핏 인터뷰 배경: 1999년 2월 24일, 기술 버블의 시대였습니다. 버블은 연말에 정점을 찍었지만, 구경제에 투자한 가치투자자들이 힘들었던 시기였습니다. 1. 저는 일할 때는 컴퓨터를 쓰지 않습니다. (HTS) 일할 때는 대부분 시간을 가격 확인이나 매매보다는 기업 보고서를 읽고 분석하는 데 보냈습니다. 2. 최근(1999년) 컴퓨터를 이용한 빠른 매매로 인한 변동성 증가에 대해 어떻게 생각하십니까? 100년 전에도 똑같았고, 100년 후에도 똑같을 것입니다. : 변동성 증가 자체는 문제가 아닙니다. 늘 그래왔고, 투자자들에게는 문제가 아닙니다. (마진 트레이더에게는 문제입니다.) 3. 투기를 하지 말라는 것이 아니라 ‘레버리지를 쓰지 말라’는 조언이 인상적입니다. 투기적 거래는 결국 인간의 본성입니다. 그러나 고가 시장에서 레버리지를 사용하면 모든 카드를 잃을 수 있기 때문에 조언합니다. 4. 버핏의 투자 스타일에서 ‘코끼리’에 대한 이야기입니다. 여기에는 두 가지 의미가 있습니다. 1) 버크셔의 자산 규모가 상당하기 때문에 소량을 몇 개 사면 수익률이 향상되지 않습니다. (의미 있는 양의 자산을 투자해야 합니다.) 2) 코끼리를 잡으려고 기다리는 사냥꾼처럼 버핏과 같은 천재 분석가는 수개월 이상의 장기 시계열을 통해 분석하고 투자합니다. 5. 버핏은 차트를 보지 않는다고 했고, 최준철 CEO도 차트를 보지 않는다고 했습니다. 왜일까요? 대부분 사람들이 효율성에 대해 이야기하지만, 저는 직업 세계에서 한 가지를 잘하는 것이 쉽지 않다고 생각합니다. 전문가가 되면 그 강점을 활용하는 게 좋고, 하나 더 추가한다고 해서 전체적인 승률 상승에 도움이 되지는 않을 것 같아요. -> 사실 이게 맞는 말이에요. 저도 기술 근본주의자가 되는 게 꿈인데, 아직 한 가지 방법에 대한 전문가가 된 건 아니어서 다양한 투자 방법을 살펴보고 적용하면서 배우는 단계에 있는 것 같아요. 결국 강토 선생님께서 트렌드 추종 1, 가치 투자 9로 안착하셨듯이 저도 10년, 15년 투자하다 보면 어느 정도 비율로 안착하게 될 것 같아요. (자산 규모가 커질수록 슬리피지로 인해 투자가 불가피한 측면이 분명히 있습니다. 물론 아주 긴 이야기죠 ^^) 6. 버핏이 말했죠: ‘제가 이해하는 회사’에만 투자한다고요. 이해한다는 건 10년, 15년 뒤에 그 회사가 어떻게 될지 볼 수 있어야 한다는 뜻이에요. (미래는 그려야 한다.) -> 최준철 대표는 버핏과 같은 천재는 10~15년은 가능하다고 했고, 5~8년을 본다고 했는데, 그것도 대단한 비전이라고 했다. 대부분 개인 투자자들은 2~3년 후에 방향성이 뚜렷한지 보고 꾸준히 투자하고 따라가야 한다고 생각한다. 7. 버핏은 개념적 성장이 아닌 실질적 성장을 강조했다. 시장이 정한 가격이 성장주인지 아닌지를 결정하지는 않는다. (기업의 수익력, 가격 전이력) 8. 보유자와 내부자가 인위적으로 만든 가격은 결국 무너진다. 외부적 시각이 가격을 결정한다. 2000년대 초반 버블 붕괴 원인 -> IT 기업 다수 IPO 상장 -> 잠금기간 해제 -> 내부자 매도 -> 폭락 9. 1982년부터 15년간의 강세장. 이유는 1) 전반적으로 금리가 하락하고 있다 2) 기업 ROE가 상승하고 있다. 이 두 가지가 주가 상승의 핵심 요인이다. 개별 기업이 아니라 시장의 움직임이 참여자를 끌어들인다. 언제 떨어질지 모르지만 매우 위험한 시장입니다. (1999) 높은 평가, 투자자가 열광하는지 여부. 두 가지가 위험 신호입니다. 10. 회사를 진심으로 사고 싶어하는 사람에 비해 강세장에 쉽게 진입한 아마추어는 쉽게 휩쓸려 갈 것입니다(하락이 시작될 때). 여기에 원본 링크가 있습니다. 30분짜리 영상이지만 너무 재미있고 유익해서 시간이 얼마나 흘렀는지 깨닫지 못했습니다.